灵活期权是指可以定制部分条款的期权。在期权交易所内交易，由与交易所相关的清算所提供清算和保证。源于标准场内交易期权合约无法满足机构投资者投资组合策略的需要而产生。灵活期权的发展是应对场外市场成长的反应。通过提供竞价市场的价格发现、活跃的二级市场、每日价格估值和几乎消除对手风险，交易所使得灵活期权更具吸引力。
灵活期权可以在个股、股票指数或财政证券上创立。
灵活期权的价值在于它在合约条款四个方面可以定制：标的、执行价、到期日和结算方式（美式或欧式），交易所还为这些期权提供平仓和改变头寸的二级市场，以及独立的每日盯市价格。
芝加哥期权交易所提供股票及股指灵活期权，这种期权具有交易所大厅内交易员之间认可的一此非标准条款。这些非标准化条款涉及到期日或执行价格不同于交易所通常提供的期权。灵活期权是期权交易所试图从场外市场争夺客户的一种尝试。交易所会注明灵活期权交易的最小规模。
