上海重塑能源集团股份有限公司（简称“重塑能源”），作为中国氢燃料电池系统的领军企业，已向港股市场提交了IPO申请。尽管公司在氢能行业中占据领先地位，市场份额达到23.8%，但其财务状况却面临着严峻的挑战。
重塑能源的氢燃料电池系统广泛应用于重卡、公交车、船舶和分布式发电等多个领域。尤其在氢能源重卡领域，公司的市场份额高达42.4%。近年来，受益于国家对氢能产业的大力支持和政策补贴，重塑能源的业绩实现了快速增长，2021年至2023年的营收分别为5.24亿元、6.05亿元和8.95亿元。
然而，公司在盈利方面的表现并不乐观。由于氢电池系统的原材料成本较高，公司面临着巨大的成本压力。2023年，重塑能源的燃料电池系统平均售价为2629元/kW，而同期锂电池组的价格仅为583元人民币/千瓦时。这导致公司在2021年至2024年间累计亏损近17.78亿元。
此外，重塑能源的现金流状况也不容乐观。2021年至2023年，公司的经营现金流均为负值，分别为-7.68亿元、-7.28亿元和-7.18亿元。应收账款和票据余额的不断增加，给公司的现金流带来了巨大压力。
尽管如此，中国市场对氢能源汽车的投资热情依然高涨。2023年，中国市场的氢能源车销量同比增长72%，达到5805辆，成为全球最大的单一市场。这为重塑能源提供了巨大的市场潜力和发展机遇。
在全球范围内，氢能源车的发展前景仍存在不确定性。2023年全球氢能源车市场销量同比下滑21.4%，仅为14642辆。美国能源巨头壳牌因成本考虑，关闭了加州的多个加氢站，这进一步影响了氢能源电池车的销售。
重塑能源的IPO之路充满挑战，公司需要在提高盈利能力和改善现金流状况方面做出更多努力。同时，公司也需要密切关注全球氢能源车市场的发展动态，以把握行业发展的机遇。
