通货膨胀指数货币的国内价值是其对外价值的基础。通货膨胀当货币N内价值的降低.即发生通货膨张时本币汇率将下跌。在考察通货膨胀率对汇率的影响时，必须注意外国的通货膨胀率。两国通货膨胀率的差异会影响两冈之问的汇率。因此通货膨胀率是影响汇率长期趋势的主要因素。
通货膨胀率对汇率的影响不是直接表现出来的。首先，当一国通货膨胀率高于外国时.该国物价的上涨率高于外闰物价的上涨率.该国产品在出口市场上的竞争力下降，该国出口减少，对该国货币的需求下降;而外国产品的竞争力上升，该国对国外进口产品的需求最埔加，对外汇的需求上升.从而外汇汇率上升，本币汇率下跌。
其次，通货膨张率的上升会使实际汇率降低，从而减少资本项目收入。当一国通货膨胀率长期高于外国时，会导致资本外流，降低本国汇率。
总之.如果一国的通货膨胀率高于其他国家，则该国货币在外汇市场上趋向贬值;反之，如果该国通货膨胀率低于其他国家.则该国货币汇率将上升。
