利率和汇率是资金的两个价格，两者之间有着千丝万缕的联系，因此，利率的走势也是外汇市场关注的焦点。但是，通货膨胀、利率和汇率之间的关系相对要复杂一些，不像经济增长、外贸逆差和汇率之间的关系这么简单，所以要具体情况具体分析，把握好汇率波动的趋势。举个例子，如果美国物价上涨，美国的中央银行联储将提高利率，以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币会因美国和其他国家货币的利差扩大，对资金市场的吸引力也会增加，资金就会从欧元、日元等其他货币流入美元，使美元受到追捧，从这方面看，美国提高利率对美元的汇率有支持;但是，提高的利率会导致美国股票市场和债券市场的利率下跌，表明在美国金融市场上投资的收益率下降，因为国际游资是为了寻求投资回报的，一个开放的国际金融市场，在美国不能得到理想回报的情况下，必然会离开美国，到一些国家和地区，如欧洲、日本等，寻求新的投资机会，这种情况对美元汇率构成了新的压力。此外，利率的上升会对经济增长产生阻碍作用，在这些方面，利率的提高最终会使汇率受到损害。最明显的例子是1995年，由于担心经济过热，美国提高了利率，导致道琼斯指数大跌，最终美元汇率创下当年历史最低纪录。因此，面对提高利率使该国汇率上升或下降的两种可能性，我们不使用等式概念，而是具体地分析当时的具体问题，关键是看提高利率在吸引资金流入、导致资本市场下跌而导致资金外流时会产生什么影响。特别要注意的是，股市的下跌是由于利率上涨而出现的短期调整，还是由于经济增长受阻而出现的中期至长期下跌趋势。
例如，去年以来，美国联储为了对抗潜在的通胀压力，不断提高利率，在前后6至7次以上，尽管之前的加息当时给美国股市带来了压力，但随后公布的经济数据显示，美国经济并没有受到加息的影响，在经过短暂回调后，股市继续走高，因此，美元在国际金融市场中也继续受到牵制。但在最后一次加息后，美国经济数据的差强人意，大公司盈利受到影响，美国股市动荡大幅下挫，美元兑欧元最终也下跌了7%左右。在这一分析中，除了密切关注有关的美国经济数据外，还必须密切关注美国物价，特别是美国的消费物价指数和生产物价指数，这将有助于我们了解美国的通货膨胀状况。政治因素分析经济和政治是密不可分的，国际上任何重大政治事件的发生和引起的各种矛盾、冲突、对立，甚至战争，都会对国际经济产生不同程度的影响;政治人物的变化，由于他们的经济、政治观点、政策等方面的不同，也会对国际政治和经济产生影响;国际游资在追求投资收益的同时，也注重资金的安全性，因此政治与汇率也有非常密切的关系。而且，由于多带政治因素的出现，来得快、去得快、前兆无，难以预知，故此对汇市的破坏性极大，造成外汇汇率短时间内的大起大落。因此作为一个外汇炒家，不仅要密切注意各国经济的变化，还要经常了解世界政治格局的变化，分析地区性热点问题的动态，掌握一般规律，及时反应，否则很容易吃亏。
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