关于期货对冲如果打算在十月份之后卖掉某份资产，为了对冲风险进入期货短头寸，十个月之后如果现货价格比期货长头寸价格低，是否应该选择用现货进行实物交割而非对冲？假设无储存成本。
与股指期货对冲类似，商品期货同样存在对冲策略，在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓。在交易形式上它与套期保值有些相似，但套期保值是在现货市场买入（或卖出）实货、同时在期货市场上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货市场上买卖合约，并不涉及现货交易
保证金监控中心提供两种结算单（逐日盯市和逐笔对冲），或许有很多投资者不明白这两者的区别在哪里，其实他们的区别主要体现在盈亏计算方式的不同。
01逐日盯市（即每日无负债结算）
也叫每日无负债结算制度。是指每个交易日结束后，根据当日结算价，对上日持仓和当日成交进行结算，结算后产生的盈亏直接转入客户下一日的可开仓资金中。
1、平仓盈亏（逐日盯市）=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏
①平当日仓盈亏＝当日开仓价与平仓价之差×手数×交易单位
②平历史仓盈亏＝平仓价与昨日结算价之差×手数×交易单位
2、持仓盈亏（逐日盯市）=持当日仓盈亏+持历史仓盈亏
①持当日仓盈亏＝当日结算价与当日开仓价之差×手数×交易单位
②持历史仓盈亏＝当日结算价与昨日结算价之差×手数×交易单位
3、当日盈亏=平仓盈亏（逐日盯市）+持仓盈亏（逐日盯市）
4、客户权益＝当日结存（逐日盯市）
02逐笔对冲
是指每日计算客户每笔持仓或交易从开仓到当日的累计盈亏。平仓盈亏是平仓价和开仓价计算的，计入到当日结存；未平仓合约盈亏是成交价与当日结算价之差计算的，作为浮动盈亏，不计入当日结存。
1、平仓盈亏（逐笔对冲）=开仓价与平仓价之差×手数×交易单位
2、浮动盈亏=当日结算价与开仓价之差×手数×交易单位
3、客户权益=当日结存（逐笔对冲）+浮动盈亏
03案例说明
案例一
1、逐日盯市：
假设一客户2018年3月6日期货结算单（逐日盯市），当日结存为205000元，客户于2018年2月28日买入开仓1手豆粕1805元/吨，开仓价为3000元/吨，并持有。2018年3月6日结算价为3122元/吨，昨日结算价为3123元/吨。于2018年3月6日买入开仓1手铁矿石1805，开仓价为517元/吨，当日结算价为520元/吨。买入开仓1手铁矿石1809，开仓价为530元/吨，卖出平仓1手铁矿石1809，平仓价为538元/吨。
（1）平仓盈亏（逐日盯市）=（538-530）×1×100=800
（2）持当日仓盈亏=（520－517）×1×100=300
持历史仓盈亏=（3122-3123）×1×10=-10
持仓盈亏=300-10=290
（3）当日盈亏=800+290=1090
（4）客户权益＝当日结存（逐日盯市）＝205000
2、逐笔对冲：
假设一客户2018年3月6日期货结算单（逐笔对冲），当日结存为203480元，客户于2018年2月28日买入开仓1手豆粕1805，开仓价为3000元/吨并持有。2018年3月6日结算价为3122元/吨，昨日结算价为3123元/吨。于2018年3月6日买入开仓1手铁矿石1805，开仓价为517元/吨，当日结算价为520元/吨。买入开仓1手铁矿石1809，开仓价为530元/吨，卖出平仓1手铁矿石1809，平仓价为538元/吨。
（1）平仓盈亏（逐笔对冲）=(538-530)×1×100=800
（2）浮动盈亏=(3122-3000)×1×10+(520－517)×1×100=1520
（3）客户权益=当日结存（逐笔对冲）+浮动盈亏=203480+1520=205000
案例二
假设老王有5000元，以2900的价格买入豆粕1009合约一手(当日结算价为2930)，第二日单子没有动，继续持仓(当日结算价为2950)，第三日在2980的价位将单子平掉(手续费忽略不计)，期间没有出入金。
1、逐日盯市：
第一日盈亏=(2930-2900)×10=300，老王权益=当日结存=5000+300=5300
第二日盈亏=(2950-2930)×10=200，老王权益=当日结存=5300+200=5500
第三日盈亏=(2980-2950)×10=300，老王权益=当日结存=5000+800=5800
老王总盈亏:300+200+300=800。
2、逐笔对冲：
第一日浮动盈亏=(2930-2900)×10=300，当日结存=5000，权益=5000+300=5300
第二日浮动盈亏=(2950-2900）×10=500，当日结存=5000，权益=5000+500=5500
第三日平仓盈亏=(2980-2900)×10=800，当日结存=5800，权益=5800
老王总盈亏=(平仓价-开仓价)×手数×交易单位=800。
04总结
1、不管用哪种结算方式，客户的权益都是一样的，只是在计算盈亏方式上不同。
2、盈亏计算方式不同，不影响当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、保证金占用、可用资金、追加保证金、风险度等参数的金额或数字。
股指期货（Share Price Index Futures），英文简称SPIF，全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。 股指期货是期货的一种，期货可以大致分为两大类，商品期货与金融期货。
规避投资风险
当投资者不看好股市,可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空,锁定股票的账面盈利,从而不必将所持股票抛出,造成股市恐慌性下跌，也就是股票风险对冲工具。
套利
所谓套利，就是利用股指期货和现货指数基差在交割日必然收敛归零的原理,当期货升水超过一定幅度时通过做空股指期货并同时买入股指期货标的指数成分股，或者当期货贴水超过一定幅度时通过做多股指期货并同时进行融券卖空股票指数ETF，来获得无风险收益。
降低股市波动率
股指期货可以降低股市的日均振幅和月线平均振幅,抑制股市非理性波动,比如股指期货推出之前的五年里沪深300指数日均振幅为2.51%月线平均振幅为14.9%,推出之后的五年里日均振幅为1.95%月线平均振幅为10.7%,双双出现显著下降
丰富投资策略
股指期货等金融衍生品为投资者提供了风险对冲工具，可以丰富不同的投资策略，改变目前股市交易策略一致性的现状，为投资者提供多样化的财富管理工具，以实现长期稳定的收益目标。
担心美元会在此期间升值，可以做空黄金期货，实现对冲。黄金期货和美元指数是对冲交易。
美元指数（USDollarIndex®，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。
美元指数并非来自芝加哥期货交易所（CBOT）或是芝加哥商业交易所(CME)，而是出自纽约棉花交易所(NYCE)。纽约棉花交易所建立于1870年，初期由一群棉花商人及中介商所组成，目前是纽约最古老的商品交易所，也是全球最重要的棉花期货与期权交易所。
在1985年，纽约棉花交易所成立了金融部门，正式进军全球金融商品市场，首先推出的便是美元指数期货。
对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。
方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。
扩展资料：
黄金和美元的历史关系已经出现裂痕，认为这是两者相关性的暂时“决裂”。贵金属黄金的价格走势通常与洲际交易所(ICE)美元指数的走势相反。
美元指数是用来衡量美元兑一篮子(6种)货币的币值强弱指标。因为美元的贬值与升值可以影响以美元标价的黄金对于其它货币支持有者的吸引力，因此换句话说就是，美元走软，黄金价格则会上涨。然而，两者这一以往紧密的关系，近期却面临严重压力。
在英国脱欧公投次日，黄金期货价格跳涨4.7%，升至1322.40美元/盎司，触及2年来的历史高位。同一天，英镑兑美元则跌至1985年以来的最低水平，而洲际交易所美元指数也劲升2.5%。
Wong表示，自英国脱欧公投结果发布之后，黄金和美元指数的相关性已经升至多年高位。历史上，黄金价格和美元指数的负相关性非常显著，而只有在金融市场压力处于极端水平之下，两者均被视为避险资产情况下，其走势才呈现正相关。
SecularInvestor的研究主管NicoPantelis表示，这种情况也曾发生在2008年金融危机期间，当时黄金价格和美元走势几乎是“手拉手”。
Pantelis表示，当前，美元指数交投于相对较高的点位水平，而黄金也受到投资者的大肆追捧，因此现如今的黄金价格是需求的函数，就像以往一样。
SprottAssetManagement的分析师在周二的一份报告中指出，自年初以来，投资者已通过期货或交易所交易基金购买了约4000万盎司的黄金，较此前增加64%。且当前的市场持仓仓位约为1.02亿盎司，接近于历史纪录高位。
但是，Wong表示，当前，没有明显的直接金融压力能够解释黄金和美元走势为何转为正相关关系。
Wong认为两者相关关系的转变归咎于各国央行，因为世界各国央行积极的货币政策导致跨类别资产走势相关性变得更加不稳定，亦或者令其相关性增加。Sprott的黄金研究团队周二在报告中指出，资产价格间的相关性变得更加不可预测且极不稳定。
参考资料来源：百度百科-对冲交易
参考资料来源：百度百科-美元指数
