以沪深300为例，现货指数3000点，而期货最新主力合约2950点，就是贴水50点。证明市场主流资金不看好后市上涨。
2、之前几年蓝筹大白马行情下，导致IF、IH受到追捧。
3、那些做指数增强策略，对于中证500的增强可能（猜测）更容易做，导致大量的人都做这个，那么就需要对冲整体指数的风险，结合1、2所说，看多的人不够，因为空头需求固定，对手盘不足导致长期贴水幅度大于其他品种。
4、股指期货的标的物是股指，股指的风吹草动自然会对期货产生影响。说白了，期货的价格反应了人们对该金融商品的期望，期望值高，就会升水；期望值低，就会贴水。
股指期货即将恢复常态？没错，这是个真实消息！
券商中国记者从知情人士处获悉，监管部门领导今日上午在2018年第一期期货公司董事长、总经理培训班上透露，股指期货交易即将恢复常态化，各家期货公司可以进行相关准备工作。不过，该知情人士称，监管部门并未提及明确时间表。
股指期货受限影响功能发挥
股指期货交易受限，还要回溯到2015年年中的股市异常波动时期。中国金融期货交易所宣布了一系列的收紧举措。
2015年9月2日晚间，中金所宣布，自2015年9月7日起，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之23，也就是整整上调了20倍。同时，非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手，就认定为异常交易行为。
在这样的限制下，股指期货市场流动性骤然下跌，也因此出现了多起因流动性匮乏导致的“乌龙指”事件。
例如，2016年5月31日上午10点42分左右，沪深300股指期货主力合约IF1606突然暴跌至2732.4，在近700张空单的重压之下触及跌停，随后快速补涨。当日晚间，中金所发布调查结果称，是某套保客户以398手市价卖出委托连续成交，触发了市场技术性卖盘所致。
2017年3月14日下午，走势一直风平浪静的上证50股指期货主力合约IH1703盘中突然出现直线下挫，价格从2348左右跌至2128.6，逼近跌停位。随后迅速回到正常价位，并平稳收盘，收盘时报2349.0，收跌0.05%。
2017年7月19日，类似情况再次发生，某资管客户下了区区18手沪深300股指期货IF1708合约买单，就将该合约的价格瞬间打至涨停。
2017年已两次松绑
在市场人士的多番呼吁下，股指期货终于在2017年迎来了两次松绑。
第一次松绑是在2017年2月16日，中金所宣布，在中国证监会的统一部署下，中金所在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则，决定稳妥有序地调整有关交易安排：
一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；
二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变)；
三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。
第二次松绑则发生在2017年9月15日。在连续发布的两则通知中，中金所宣布，自2017年9月18日(星期一)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之6.9。此前，手续费标准是成交金额的万分之9.2，也就是说，交易手续费这次被下调了25%。
此外，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%，同样是自2017年9月18日起实施。保证金的下调幅度，同样是25%。
监管部门今年多次吹风
值得注意的是，2018年以来，监管层也曾公开提到股指期货交易。
6月14日，证监会副主席方星海在出席“2018陆家嘴论坛”期间提到，将创造条件允许境外投资者参与股指期货。
而在此前的5月30日上午，中金所董事长胡政在第十五届上海衍生品市场论坛上也介绍了股指期货市场的现状和发展计划。
胡政当时指出，中金所持续完善市场交易规则，优化参与者结构，促进股指期货市场功能的发挥。近年来，股指期货市场成交持仓比保持稳定，投资者结构日趋合理，以证券自营、私募基金、QFII、RQFII为代表的金融持牌机构已经成为市场最主要的参与者，日均持仓量占市场比重接近70%。
他表示，目前境内股指期货交易成本依然较高，市场流动性有待进一步提升，市场功能发挥受到一定限制，难以充分满足投资者风险管理的需求。从世界各国资本市场发展经验来看，股指期货是最基础、最成熟、交易最活跃的金融衍生品，是任何一个强大的资本市场都不可缺少的风险管理工具。
业内专家：股指期货交易限制进一步“松绑”可期
今年上半年，在国内持续去杠杆和国际市场复杂形势的影响下，市场负面情绪高涨，A股不断振荡探底，与其相关的资管类产品表现普遍不如人意。究其原因，曾参与沪深300股指期货设计的上海北外滩绝对收益投资学会常务理事、上海财经大学客座教授刘文财认为，这与股指期货临时性交易限制措施有一定关系。
虽然去年以来中金所对股指期货临时性交易限制措施进行了两次“松绑”，股指期货市场成交量、持仓量有所放大，期指贴水现指的情况有所转好，但股指期货市场仍然不能满足资产管理机构正常的风险管理和居民对财富保值增值的需要。也正是因为股指期货难以有效发挥其“泄洪渠”的功能，投资者无法有效对冲风险而不断“割肉减压”，使得A股一再下行探底，股指期货更是出现贴水进一步扩大的情况。
在刘文财看来，期货和期权是最好的风险管理工具，就像日常生活中的保险一样，在市场有足够活跃度和投资者的情况下，可以有效对冲市场风险。“股指期货贴水的进一步扩大，意味着市场流动性不足，就像保险市场中的保费较高一样，意味着风险的提升。想要降低‘保费’，就需要市场有足够的流动性，这就需要有更多的可以提供流动性的交易者参与进来。”刘文财说。
鉴于此，他呼吁进一步“松绑”股指期货临时性交易限制措施，提高市场的流动性，使股指期货市场功能得以有效发挥，进而使资本市场运行更为平稳。
对于未来股指期货临时性交易限制措施进一步“松绑”甚至全面“解禁”，刘文财始终坚信不疑。特别是在我国资本市场逐步对外开放的今天，他更是认为，股指期货临时性交易限制措施全面“退出”可期。
“A股纳入MSCI指数不仅是我国资本市场对外开放的一个里程碑事件，更将逐步提升境外投资者对A股市场的配置比例。鉴于境外投资者习惯通过股指期货等衍生工具管理投资风险，未来股指期货临时性交易限制措施会进一步‘松绑’。”刘文财认为，不仅如此，还会增加新的交易品种和工具，以提升我国资本市场的国际竞争力和吸引力。
据了解，目前中金所正在推动股指期权产品研发和上市。对此，刘文财表示，资管行业对股指期权期盼已久。
“如果说股指期货是‘提取黄金的溶液’，可以分离股票中的alpha与beta，那么股指期权更像是‘光刻机’，可以把风险进一步分割、细化，其衍生出的策略相对更多，在此基础上，相关机构可以创新出不同风险与收益的产品，以满足投资者更多元化的需求。”刘文财说。（来源：期货日报）
股指期货是指以股票价格指数为标的的金融期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。
国内现有的股指期货品种有四个，均在中金所上市，分别是沪深300指数股指期货（IF）、上证50股指期货（IH）、中证500股指期货（IC）、中证1000股指期货（IM）。
表1为股指期货合约的具体内容四个股指期货合约的最大差异在于合约乘数不同，沪深300（IF）与上证500（IH）乘数为300元每点，中证500（IC）与中证1000（IM）乘数为200元每点。例如，2022年8月29日，沪深300股指期货合约IF2209的开盘点位为4070.2点，此时每手IF2209的合约价值为4070.2×300=1221060（元），交易所保证金比例为12%，则开仓占用保证金1221060×12%=146527.2（元）。通常，在实际开仓中，期货公司收取的保证金略高于交易所规定的保证金。
除此以外，四个股指期货品种的合约内容大体一致。报价单位为指数点，最小变动价位为0.2，合约月份均有4个，分别为当月、下月及随后两个季月，交易时间为9:30—11:30、13:00—15:00。另外，每日价格最低波动限制为上一个交易日结算价的正负10%，最后交易日为合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延，交割日期同最后交易日。
股指期货分析主要围绕盈利维度、政策维度、流动性维度、估值维度四个维度展开。其中，盈利维度通过宏观层面的国内经济情况、社融走势，以及微观层面的企业净利润增速、业绩预告等指标进行分析。政策维度主要涉及财政政策、货币政策和行业政策，政策层面对国内经济走向、流动性、行业发展带来的影响较大。流动性维度主要从银行间利率水平、M1等宏观流动性指标，及融资买入额、成交量、北向资金等市场流动性指标分析，其中市场流动性反映了当下的市场情绪和风险偏好。估值维度主要分析市盈率、市净率的绝对值与历史分位情况，以判断股指期货的投资性价比。
长线策略展期方案
中长线单边持仓涉及合约展期。根据历史数据，对中证500股指期货各种展期方案进行的回测。
方案一中，到期日（T）移仓的具体操作为：若2017年1月1日欲开仓中证500股指期货中长线多单，则买入中证500近月合约IC1701，持有至到期日1月20日（1月的第三个周五），对IC1701进行平仓，同时新开IC1702多单，以此类推，每月进行一次移仓。
方案二中，到期日（T）移仓的具体操作为：若2017年1月1日欲开仓中证500股指期货中长线多单，则当日买入中证500当季合约IC1703，持有至IC1703合约到期日2017年3月17日（3月第三个周五），对IC1703进行平仓，同时新开IC1706合约多单，以此类推，每个季度进行一次移仓。
方案三为持有下季合约IC1706，持有至到期，隔日开盘，开仓新下季合约IC1712，每年移仓两次左右。
通过回测发现，由于中证500股指期货存在贴水结构（历史平均年化贴水率为12%），在2017年1月—2022年8月的时间段内，虽然中证500指数下跌3%，但通过中长线持有股指期货，5年半内的收益可达66%，年均为13%，其中方案一的T-5至T-2移仓日期胜率更高。除此以外，可以合理推测，由于中证1000股指期货与沪深300股指期货具有不同程度的贴水率（中证1000股指期货贴水率大于中证500股指期货，中证500股指期货贴水率又大于沪深300股指期货），中证1000股指期货、沪深300股指期货的中长线滚贴水策略同样有效。
对于中证1000、中证500及沪深300股指期货这三个形成贴水结构的品种，长线策略采用持有近月、每月到期前2—5天移仓至次月合约的方式，长期持有胜率更高。而上证50股指期货基本不具备贴水幅度，长线策略受持仓方法的影响不大。
跨品种套利
2022年7月中证1000股指期货上市，使股指期货跨品种套利更加可行，具体体现在中证500股指期货与中证1000股指期货之间的套利策略上。理论依据为从中证1000与中证500的指数特征来看，两指数的行业分布、历史走势高度相关，经统计，近4年二者相关性达95%，且价差中枢为300点。指数间的差异在于成分股的市值规模，中证1000、中证500分别代表小盘指数、中盘指数，当市场风格出现极致分化且有修正空间时，可以对指数价差走向进行交易。
相比单边持有股指期货，跨品种套利的波动幅度相对较小，更适合风险偏好较低的投资者。从市场影响来看，跨品种套利有利于推动市场价格或市场风格的合理回归，有助于金融期货市场流动性的提升，以促进金融期货更好地发挥价格发现功能。
A50股指期货以A50指数为交割标的。一个点一美元，最少2.5美元一跳，这个对于小散来说是极大的福音，相对于IF等动辄七八十万的合约价值来说，A50的五六万合约价值实在亲民。如果是下折套利等小规模套利，用A50更灵活了。
保证金方面，金盛A50指数是2000美元的保证金，杠杆较高25倍，但相比国内40%的保证金，已经非常人性化了。
个人认为，对于选股能力不强的同志，选择做多股指期货其实是非常好的选择。与其60万买股票，不如拿15万开4倍杠杆做多股指期货，另外45万可以放货币基金白吃利息。而且熊市里面股指期货还有贴水，一到交割就吃到了。
一般的小散，买股票也未必能跑赢大盘，就算跑赢了。我每个月吃1.5%的贴水，一年是16%
你自己选股能跑赢大盘16%吗?而且我放余额宝的部分还有利息!
A50指数和沪深300、上证指数有一定的正相关性。对于股民投资A50指数比较容易入手，赚钱的机会也容易一些。
但是需要注意A50指数与他们还是存在一定偏差。如果需要用A50股指期货对冲的话，需要注意偏差。如果你做空A50套保，但是石油石化工农中建大涨，自己买的概念股，小票大跌的话那就两边挨耳光了。去年9月最惨的一次，我是当天亏损3%---就因为蓝筹股涨了但是自己持有的母鸡没涨。
我目前做的就是金盛A50指数，金盛A50指数是从事A50指数最早的一批人了。
